LaBursa.ro
Autentificare | Inregistrare | Resetare parola

Raiffeisen Bank vede preturi duble pe SIF-uri din ZF
Raiffeisen Bank vede preturi duble pe SIF-uri
Autor: Andrei Chirileasa | Data: 02 Sep 2008

Analistii societatii de brokeraj Raiffeisen Capital&Investment (RCI) estimeaza un potential de crestere de pana la 
100% pentru actiunile celor cinci societati de investitii financiare (SIF) si recomanda cumpararea acestora, 
potrivit unui raport de analiza.

Actiunile SIF au crescut ieri in medie cu 4,4% dupa publicarea acestui raport, in conditiile in care acestea 
deschisesera sedinta cu scaderi de pana la 2%. De la inceputul anului, SIF-urile au pierdut in medie 60%.

Analistii RCI au calculat valoarea actiunilor SIF pe baza activelor pe care cele cinci societati le detin. 

"Avand in vedere corectia inregistrata de actiunile SIF, 60% de la inceputul anului, investitorii au inceput
sa isi puna intrebari cu privire la valoarea reala a activelor detinute de cele cinci societati. Data fiind 
ponderea participatiei SIF la capitalul BCR, aceasta primeste cea mai mare atentie din partea investitorilor. Ca 
urmare, RCI a evaluat aceasta participatie din mai multe perspective, dar tinand cont ca SIF se bucura de drepturi 
suplimentare in calitatea de actionari minoritari ai unei societati inca nelistate", sustin reprezentantii RCI.

In final, analistii societatii de brokeraj au calculat o valoare de 12,6 mld. lei (3,6 mld. euro) pentru BCR, pe 
baza multiplilor la care se tranzactioneaza bancile listate din Europa Centrala si de Est, evaluand pachetele de 6% 
detinute de SIF-uri in cadrul bancii la 756 mil. lei (216 mil. euro). 

Analistii au mai luat in calcul un scenariu optimist, care se bazeaza pe un swap de actiuni similar cu cel propus 
de Erste salariatilor BCR, de unde a rezultat o valoare a bancii de 19 mld. lei (5,42 mld. euro), dar si un 
scenariu pesimist, conform caruia BCR nu va fi listata anul viitor, caz in care banca ar fi evaluata la circa 10 
mld. lei (2,85 mld. euro).

"Pentru a vedea daca actiunile SIF-urilor reprezinta intr-adevar oportunitati de investitii, RCI a luat in calcul 
si un stress test. Astfel, BCR este evaluata conform scenariului pesimist iar portiunii listate a portofoliului 
SIF-urilor i s-a aplicat un discount suplimentar de 20% pentru a lua in considerare o eventuala continuare a 
scaderii pietei bursiere", explica reprezentantii RCI.

Preturile tinta ale RCI pentru SIF-uri sunt foarte apropiate de cele obtinute in urma stress testului, fiind cu 
pana la 100% mai mari decat cotatiile actuale din piata. Cel mai mare discount fata de pretul tinta, in urma 
cresterilor de ieri, in ale SIF Transilvania (SIF3), cu un potential de crestere de 108%, urmata de SIF Muntenia 
(SIF4) cu 95% si SIF Oltenia cu 91%.

Analistii RCI au actualizat pretul tinta si pentru actiunile transportatorului de gaze naturale Transgaz Medias 
(TGN), pe care l-au coborat de la 277,1 lei la 247,5 lei. Chiar si asa, pretul tinta pe Transgaz este cu 30% mai 
mare decat cel din piata, unde titlurile se tranzactioneaza la pretul de 191 de lei, similar celui din oferta 
publica derulata anul trecut.

andrei.chirileasa@zf.ro 

LaBursa.ro Articole
Publicat de Jumpy la 2008-09-02 01:20:25 22790 vizualizari
 
Comentarii
Nu exista comentarii postate.
 
Posteaza comentariu
  Atentie! Orice utilizator este deconectat automat dupa 30 de minute de inactivitate si poate pierde tot ce a editat.
Comentariu: *
 
Cod securitate: *
 
Campurile notate cu * sunt obligatorii.